Fed handhaaft beleid

Er is volgens de Amerikaanse centrale bank geen sprake van een extreme volatiliteit op de markten of een aanhoudende verkrapping van de financiële condities. Powell herhaalde dat de centrale bank het ruime monetaire beleid zal voortzetten, zolang de arbeidsmarkt zich nog niet heeft hersteld. De opmerkingen van de bankpresident lijken de vrees van marktpartijen voor een oplopende inflatie nog niet te hebben weggenomen. De tienjaars lange rente liep de afgelopen week met 12 basispunten op naar 1,56 procent. In de eurozone daalden de lange rentetarieven juist licht. De feitelijke inflatie bleef in februari in beide regio's overigens nog gematigd. 

Standen op 5 maart 2021

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Grafiek

Inflatie(% j.o.j.)

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

• inkoopmanagersindex industrie, februari: 60,8 (januari: 58,7)
• inkoopmanagersindex dienstensector, februari: 55,3 (januari: 58,7)
• bouwuitgaven, januari: 1,7%, 5,8% j.o.j. (december: 6,1% j.o.j.)
• werkloosheid, februari: 6,2% (januari: 6,3%)
• werkgelegenheid, februari: +379.000, -6,2% j.o.j.(januari: -6,3% j.o.j.)
• uurlonen, februari: 0,2%, 5,3% j.o.j. (januari; 5,3% j.o.j.)
• uitvoer, januari: -7,6% j.o.j. (december: -10,1% j.o.j.)
• invoer, januari: 3,2% j.o.j. (december: 0,0% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, januari: USD -68,2 miljard (december:  USD -67,0 miljard)

JAPAN

• inkoopmanagersindex, februari: 48,2 (januari: 47,1)
• werkloosheid, januari: 2,9% (december: 3,0%)

EUROZONE

• inkoopmanagersindex, februari: 48,8 (herzien van 48,1; januari 47,8)
• detailhandelsomzet(volume), januari: -5,9%, -6,4% j.o.j. (december: 0,9% j.o.j.)
• werkloosheid, januari: 8,1% (december: 8,1%, herzien van 8,3%)
• producentenprijsindex, januari: 1,4%, 0,0% j.o.j. (december: -1,1% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, februari: 0,2%, 0,9% j.o.j. (januari: 0,9% j.o.j.)

DUITSLAND

• detailhandelsomzet, januari: -4,5%, -5,5% j.o.j. (december: 0,2% j.o.j.)
• industriële orders, januari: 1,4%, 2,5% j.o.j. (december: 6,1% j.o.j.)
• werkgelegenheid, januari: +16.000, -1,7% j.o.j. (december; -1,7% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, februari: 0,6%, 1,6% j.o.j. (januari: 1,6% j.o.j.)

ITALIE

• inkoopmanagersindex, februari: 54,1 (januari: 47,2)
• detailhandelsomzet(volume), januari: -3,9%, -8,5% j.o.j. (december: -4,6% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, februari: -0,2%, 1,0% j.o.j. (januari: 0,7% j.o.j.)
• bruto binnenlands product, vierde kwartaal: -1,9%, -6,6% j.o.j. (herzien van -2,0%, -6,6% j.o.j.)

SPANJE

• inkoopmanagersindex, februari: 45,1 (januari: 43,2)

NEDERLAND

• inkoopmanagersindex industrie, februari: 59,6 (januari: 58,8)
• consumentenprijsindex, februari 1,2%, 1,9% j.o.j. (januari: 1,6% j.o.j.)

Agenda

08-03	Duitsland	industriële productie	januari
	Spanje	industriële productie	januari
09-03	Eurozone	bruto binnenlands product	vierde kwartaal *)
	Japan	bruto binnenlands product	vierde lwartaal *)
	Duitsland	handelsbalans	januari
	Italië	industriële productie	januari
10-03	Verenigde Staten	consumentenprijsindex	februari
	China	consumentenprijsindex	februari
	Eurozone	bijeenkomst ECB
	Frankrijk	industriële productie	januari
	Nederland	industriële productie	januari
12-03	Verenigde Staten	producentenprijsindex	februari
		consumentenvertrouwen(UvM)	februari
	Eurozone	industriële productie	januari
	Spanje	detailhandelsomzet	januari
	Nederland	handelsbalans	januari

*) herziening

 

Verwachtingen

De economische vooruitzichten worden bepaald door de ontwikkeling van de pandemie. In de afgelopen maanden is het aantal besmettingen in veel landen toegenomen, waardoor regeringen beperkende maatregelen moesten nemen. De bedrijvigheid zal door deze maatregelen in de eerste maanden van het jaar nog onder druk blijven staan. Dat geldt met name voor sectoren als de horeca, persoonlijke dienstverlening, vervoer en toerisme. Dankzij de ontwikkelde vaccins is het perspectief, op normalisatie van het openbare leven, toegenomen. Indien de vaccinatie van de bevolking volgens de verwachtingen verloopt, dan kan de bedrijvigheid in de tweede helft van 2021 aantrekken. De onzekerheden blijven evenwel groot. De vaccinatie is een enorme logistieke operatie die mee of tegen kan vallen. Bovendien moet worden afgewacht hoe lang de vaccins bescherming bieden en of de vaccins ook effectief zijn tegen nieuwe varianten van het virus.

De Amerikaanse economie zal in 2021 naar verwachting met ca. 6,0% groeien. Mede onder invloed van stimulerende maatregelen van de overheid en een aanhoudend ruim monetair beleid zullen de consumptie en de investeringen in de private sector aantrekken. De inflatie loopt mede als gevolg van hogere energieprijzen licht op naar ca. 1,7%.

In de eurozone groeit de economie in 2021 naar verwachting met ongeveer 3,7%. Het herstel is vooral te danken aan het ruime monetaire beleid en de overheidsmaatregelen. De eurolanden die in 2020 het meest zijn getroffen door de pandemie zullen dit jaar de sterkste economische groei doormaken. In Duitsland en Nederland wordt een meer gematigde economische groei verwacht. Het verwachte economisch herstel is breed gedragen: zowel de consumptie, de investeringen als de uitvoer zullen naar verwachting toenemen. De inflatie loopt mede door hogere energieprijzen in de eurozone wat op, maar blijft met 0,8% relatief laag. In Nederland blijft de geldontwaarding vrijwel gelijk op 1,2%.

Economische groei	2019	2020	2021	2022
Verenigde Staten	2,3	-3,5	6,0	4,2
China	6,1	2,3	7,3	5,6
Japan	0,7	-5,3	2,7	3,4
Eurozone	1,2	-6,8	3,7	5,0
Duitsland	0,6	-4,9	2,0	5,0
Frankrijk	1,3	-8,2	5,6	4,4
Italië	0,3	-8,9	4,4	4,3
Spanje	2,0	-11,0	5,6	8,0
Nederland	1,7	-3,8	1,7	4,8
Inflatie *)	2019	2020	2021	2022
Verenigde Staten	1,6	1,3	1,7	2,0
China	2,9	2,5	1,0	2,0
Japan	0,5	0,0	0,5	0,5
Eurozone	1,2	0,3	0,8	0,9
Duitsland	1,4	0,4	0,9	1,0
Frankrijk	1,3	0,5	0,5	0,8
Italië	0,6	-0,1	0,8	0,9
Spanje	0,8	-0,3	0,6	0,7
Nederland	2,7	1,1	1,2	1,0

*) o.b.v. de consumptiedeflator (Verenigde Staten), de consumptieprijsindex (China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex (eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB blijft in de komende twaalf maanden een ruim monetair beleid voeren. De lange rentetarieven blijven op een zeer laag niveau.

	Actueel	Over een jaar
		forward rate	prognose BNG Bank
3 maanden interbancair	-0,54	-0,49	-0,40
Staat 10 jaar	-0,16	-0,10	-0,30

 

Yieldcurve